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星力捕鱼 将会获得安全性与收益性的双丰收

归档日期:01-08       文本归类:安全性      文章编辑:爱尚语录

  在庞文博看来,去年全球经济增长超过50%比重来自亚洲,而30%左右的增长比重来自中国。因此将资金配置在经济增长国家,将会获得安全性与收益性的双丰收。

  近日,中央国债登记结算有限责任公司公布最新数据显示,该机构为境外机构投资者托管的人民币债券面额达到18769.73亿元,实现连续13个月增长同时再创历史新高。

  这意味着2019年境外机构投资者的人民币债券托管量增加约3700亿元,增幅超过境内保险机构和证券公司。

  “整个2019年,境外机构对人民币债券的交易策略也呈现前后不一的特点。”TS Lombard公司全球宏观部门主管Dario Perkin向21世纪经济报道记者透露,去年上半年,鉴于人民币汇率走低与全球贸易局势多变,海外机构主要倾向持有中短期国债或政策性银行债券。而且,通过交易获利方式实现预期回报,随着下半年美联储三次降息引发全球负利率环境加剧担忧与日俱增,越来越多海外机构投资者转而配置10年期以上的长期国债,以此摆脱欧日负利率周期冲击,延续长期持有策略获取稳健可观的投资回报。

  在他看来,这种投资趋势还将贯穿整个2020年。原因是全球经济正进入低通胀、低增长、低利率时代,中国高收益高信用评级债券将显得更加吃香。

  全球最大资管机构贝莱德智库亚太区首席投资策略师庞文博(Ben Powell)近日发布的最新报告指出,鉴于中国资本市场不仅规模庞大、流动性较强,且与其他全球资产的关联度相对较低,加之中国资本市场对外开放令国际投资者更容易进入中国市场,如今是全球投资者从战略上考虑配置中国股票和固定收益类资产的最佳机会之一。

  在庞文博看来,去年全球经济增长超过50%比重来自亚洲,而30%左右的增长比重来自中国。因此将资金配置在经济增长国家,将会获得安全性与收益性的双丰收。

  兴业证券全球首席策略分析师张忆东指出,鉴于美股估值已经处于历史均值上方且吸引力下降,全球资金正从“抱团取暖”转向“高性价比投资”。其中,中美贸易环境改善将令全球配置机构将目光纷纷投向中国。

  值得注意的是,去年12月中央国债登记结算有限责任公司为海外机构投资者托管的人民币债券面额,较去年11月环比增加额仅有63.69亿元,较此前数月动辄逾百亿的月环比增幅有一定的回落。

  Dario Perkin认为,究其原因,一是年底全球资管机构都会面临LP的资金赎回压力。因此,他们会适度削减一定额度人民币债券套现资金以备不时之需;二是去年12月大量海外资金通过陆股通大举投向A股,也分流了部分投向人民币债券的海外资金。

  但整体而言,由于去年12月人民币汇率小幅上涨重新收复7整数关口,加之中美利差(10年期中美国债收益之差)保持在130个基点以上,海外资本增持人民币债券的趋势并未明显扭转。

  21世纪经济报道记者了解到,随着金融市场普遍预期2020年欧洲日本央行将持续加码负利率,海外机构投资者对长期人民币债券(10年期及其以上)的青睐度与日俱增,甚至超过中短期国债与政策性银行债券。

  “去年12月,多家海外大型资管机构加仓10年期以上国债的额度超过6000-7000万美元,这在以往不多见。”一家香港银行债券交易员透露,这背后,是这些机构抛售了大量欧债日债头寸,转而增持长期人民币债券,因为他们难以忍受持有欧日负利率国债到期还得“赔付”一定额度本金的结果,转而拥抱人民币债券获得可观的正回报。

  前述交易员指出,只要2020年人民币汇率保持相对平稳的双向波动,加之中美贸易局势持续缓解,海外资本加仓人民币债券的额度依然有望突破万亿大关。毕竟,当前全球负利率债券规模超过17万亿美元,这意味着逾17万亿美元资金必须寻找新的投资品种摆脱“持有到期本金亏损”的尴尬,当前同等信用评级收

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